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科创板“网下打新”要求私募规模须超10亿元违规者“拉黑”

2019-5-19 13:54:53   阅读: [ 17510 ]       百度一下   
科创板网下打新要求私募规模须超10亿元人民币 违规者拉黑。 2019年04月24日 05 :32
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摘要
【科创板网下打新要求私募规模须超10亿元人民币违规者拉黑。】日前相关部门向包含私募基金在内的网下投资者下发了《科创板第壹次公开发行股票网下投资者自律管理措施(征求建议稿)》,并要求于24日前提交反馈意见。《办法》明确了参与科创板网下打新的条件:私募基金须管理规模达到10亿元人民币以上。


办法还建立了负面清单,违规者将被拉黑。( 中国证券报 )
  性价比最高的参与方式——科创板网下打新要求私募规模须超10亿元人民币,违规者拉黑。
  中证君了解到,日前相关部门向包含私募基金在内的网下投资者下发了《科创板第壹次公开发行股票网下投资者自律管理措施(征求建议稿)》(以下简称《办法》),并要求于24日前提交反馈意见。
  《办法》明确了参与科创板网下打新的条件:私募基金须管理规模达到10亿元人民币以上。



办法还建立了负面清单,违规者将被拉黑。
  不过,这只是征求建议稿,具体规定要等正式规则出来才能确定。
  网下打新即新股网下申购,是指不通过证交所的网上交易系统进行的申购。由于A股发行存在一二级差价,打新有望取得可观收益,因此一直饱受重视。


网下打新中签的机率明显高于网上打新。
  四大重点指导网下打新
  中证君仔细阅读了《办法》,发现有四点值得注意:
  一是私募基金参与打新管理规模须超过10亿元人民币。
  中证君对照了《办法》和现行的《网下投资者管理细则》和《第壹次公开发行股票 ,券商承销业务规范》发现,《办法》核心的新增内容是关于私募机构门槛的划定。
  根据《办法》,参与科创板网下投资的私募基金经理基金管理总规模连续 2 个季度 10 亿元人民币以上,且管理的产品中至少有一只存续期 2年之上的产品:申请注册的私募基金产品规模应为 6000 万以上,且委托第叁方托管人独立托管基金资产。



  二是券商推荐网下投资者担责。
  另外,《办法》还强化了券商公司推荐责任。要求券商开展科创板网下投资者推荐工作的,应制定明确的推荐标准,对所推荐投资人的投资经验 ,信用记录 ,定价能力 ,资产管理规模等情况进行审慎核查,对所推荐投资者注册的产品数量与其管理能力是否匹配进行审慎核查。
  明确券商未尽审慎核查责任 ,推荐不符合基本条件的机构或产品注册为科创板网下投资者或配售对象的,相关部门将根据有关规定对券商采取自律惩戒措施。



  三是同一投资者报价不高于三个。
  在询价环节上,办法提出,同一网下投资者全部报价中的不同拟申购价格不高于 3个。相较于上海证交所《科创板股票发行与承销实施办法》,增加了最高价格与最低价格的差额不能高于最低价格的 20%的要求。
  四是违规将被拉黑。
  办法第壹次提出了报价环节负面行为清单和操作环节负面行为清单,二者总计18条,具体内容和《第壹次公开发行股票 ,券商承销业务规范》基本一致。
  《办法》明确,配售对象对两个负面清单中的18条内容在网下询价业务进程中一个自然年度内违规一次的,拉黑六个月:违规两次(含)以上的,拉黑十二个月:屡次违规事情严峻的,加重处罚,相关部门一年内不接受该网下投资者注册新的配售对象:情节极其严重或造成重大负面 影响的,取消该投资者新股网下询价资格,三年内不得注册为网下投资者。


配售对象在科创板 ,主板 ,中小板 ,创业板的违规次数合并计算。
  被拉黑的配售对象,不得参与科创板 ,主板 ,中小板 ,创业板的第壹次公开发行股票网下询价。
  少数派投资开创人周良表示,设立门槛有益于提高网下询价的专业水平和定价能力。针对券商推荐需要担责这一要求,他表示,之前申请询价资格,券商也要审核,这次更强调了该事项。券商和询价对象会更珍惜询价资格,增进合规运作。



  据中证君了解,私募人士对科创板网下打新寄予厚望,更有圈内人士称之为性价比最高的科创板参与方式。
  网下打新挣钱概率高
  私募人士对科创板网下打新寄予厚望基于两大原因:一是中签概率较高,第贰是,挣钱概率大。
  周良指出,科创板网下投资者配售比例大幅提升。
  首先,在目前A股的打新规则中,只有10%的股票是用于网下投资者配售的,其它90%都是用于网上发行 。


可是在科创板中,网下发行比例将大幅提高,至少达到70%(公开发行后总股本不高于4亿股的) ,80%(公开发行后总股本超过4亿股或发行人尚未获取利益的)。
  其次,个人投资者将不能参与科创板的网下询价。在发行进程中,发行人是对网下投资者进行整理分类配售 。A类为社保 ,公募 ,养老金等,B类为保险公司,其它投资者均算做C类,这里面包含私募 ,券商自营 ,券商资管等。在现今的沪深A股中,个人投资者是可以参与主板 ,创业板IPO的网下询价 。


可是在科创板的规定中,C类配售对象中并未包含个人投资者。没有了个人投资者,在科创板的网下打新中,C类户数会减少6成左右。
  这两重因素决定下,科创板的中签概率将大幅提升。
  周良指出,科创板上市股票的一二级价格出现倒挂的存在性不大。起因是最新规则中,网下发行数量的50%会优先向公募 ,社保基金 ,养老金 ,企业年金基金 ,保险资金等配售。因此询价便会很考验这些机构的定价能力,定出的价钱不大可能使社保基金等都出现亏损。


另外,部分网下打新投资者配售之后有锁定期。这两重因素下,科创板一二级发行的差价将长期存在。
  基金准备好子弹迎战科创板
  中证君了解到私募基金参与科创板的热情颇高,2019年以来已经备案的名称中含科创的私募证券投资基金已经有很多。此前很多私募基金也对参与科创板的网下打新表现出特别高的积极性。
  2019年以来备案的
  名称中含科创的私募证券投资基金

  除了私募基金,普通投资者还可通过公募基金科创主题基金 ,科创板基金,和战略配售基金来参与科创板。


公募基金的参与门槛更低。下周科创主题基金或开始发行,投资者可关注。
  附表:
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